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信用評級的研究
 

社會信用體系是一種社會機制,包括企業信用、個人信用和政府信用,它是一項復雜的系統工程。信用評級是信用評級機構以獨立的第三方立場,根據規范的評級指標體系和標準,運用科學的評級方法,履行嚴格的評級程序,就市場參與者在未來一段時間履行承諾的意愿及能力給予綜合判斷,并以一定的符號表示其優劣,評級的本質是對信息的識別和加工,正是這種本質決定了它在社會信用體系中處于核心地位。隨著第三方評級公信力的樹立及影響力的擴大,必將為中國社會信用體系建設作出重要貢獻。

      
社會信用體系是一種社會機制,包括企業信用、個人信用和政府信用,它是一項復雜的系統工程,其基本架構由社會信用制度、社會信用活動、信用監管體制和信用服務行業四個方面組成。建立社會信用體系應以有關信用法律法規為依據,以信用專業機構為主體,以合法有效的信用信息為基礎,以解決市場參與者的信息不對稱為目的,使守信者受到鼓勵,失信者付出代價,保證市場經濟的公平和效率。自2002年11月黨的十六大明確提出全面建設小康社會,加快推進社會主義現代化,“健全現代市場經濟的社會信用體系”以來,各地都進行了有益的探索和實踐。

      
杭州市政府在2003年5月出臺了《企業信用評級和管理辦法》,這對強化企業信用意識、挖掘企業信用資源、培育企業信用能力、提升企業信用形象,切實推進信用體系建設發揮了重要作用。浙江省委常委王國平指出:實施信用評級制度,對推進企業信用體系建設,培育企業信用,促進企業健康發展,意義十分重大,這也是政府服務企業的有益嘗試和有效手段,我們要以此為突破口,打響“信用杭州”品牌。杭州為什么要選擇企業信用評級作為構建社會信用體系的突破口呢?

一、信用評級的本質決定了其在社會信用體系中處于核心環節
      
所謂信用評級是信用評級機構以獨立的第三方立場,根據規范的評級指標體系和標準,運用科學的評級方法,履行嚴格的評級程序,對市場參與者的信用記錄、內在素質、管理能力、經營水平、外部環境、財務狀況、發展前景等進行全面了解、考察調研、研究分析后,就其在未來一段時間履行承諾的意愿及能力給予綜合判斷,并以一定的符號表示其優劣的一種經濟活動。信用評級的本質是對信息的識別和加工,正是這種本質決定了它在社會信用體系中處于核心地位。

我們可以把社會信用體系劃分為三個層次:基于社會活動的信用體系、基于經濟活動的信用體系、基于金融活動的信用體系。按照不同主體經營的對象又可以把信用體系劃分為三個基本的序列:即政府調控監管的信用體系、商品市場流通的信用體系、貨幣資金流通的信用體系。前者可稱為信用體系的層次構成,后者為信用體系的序列構成。在信用體系的層次構成中,信用評級處于基石地位;在信用體系的序列構成中,信用評級處于核心地位。

       1、從信用體系環節上看,信用評級在信用活動體系和信用監管體系中處于中心環節
信用評級的作用在橫向上體現為信用信息在不同主體之間的傳遞,而信用評級在信用信息的傳遞過程中,發揮的是信用信息的資源整合作用,并對信用風險進行度量、檢測和預警。信用評級的作用在縱向上體現為信用信息在信用體系不同層次上的傳遞,從基礎的資金關系中的信用體系,逐漸向更高層次的經濟活動中的信用體系、社會活動中的信用體系進行傳遞。

       2、從信用體系的序列構成看,信用評級是度量、檢測、預警信用風險的主導
在現代市場經濟條件下,信用評級外生于銀行、保險、證券等以資金和信用為經營對象的金融機構,專門以信用風險的分析為經營對象,它對信用風險的度量、評價具有超然性、獨立性、科學性和客觀性,是內生于金融機構的風險分析部門所不能比擬的。另外,信用評級對證券品種、經濟主體的信用風險分析,也是其他金融機構所不能替代的。正是由于信用評級在信用體系的不可比擬性和不可替代性,使信用評級的信用風險度量、檢測和預警的范圍涵蓋了幾乎所有資金流通中的信用活動。

       3、從信用服務業的分支看,信用評級經營的是對原始基礎信息進行有效整合、科學分析后信用信息
而非信用評級的信用服務機構經營的是原始的、粗糙的信用信息。從信息的有效性來看,前者提供的信息比后者更具價值;從信用產生的時間序列看,先有商品流通中的信用,才有資金流通中的信用;從經濟形態的演變來看,現代市場中交易的對象不只是有形的商品,還有勞務、資本及無形資產等,使得信用評級處理信用信息的數量和重要性在不斷增強。

       4、從信用評級的社會影響看,信用評級可督促企業強化信用意識,不斷提高防范風險水平
信用評級對其信用信息科學加工后公布于社會公眾和投資者,信用等級高的企業不僅可樹立自身的社會形象,還可為其它企業起到示范的效應,而信用差的企業就會被市場所淘汰,為社會所不齒。其他信用服務目標都只針對某一主體,如征信服務是對目標企業的信用調查,調查報告只提供給委托方。因此,積極推進信用評級對增強社會信用意識具有現實意義。

二、信用評級的功能和作用決定了其在社會信用體系中具有不可替代性
  國務院研究室關于“建立社會信用體系基本框架研究”認為:第三方信用評級機構的產生與發展既是市場經濟的必然產物,也是解決企業信用問題的組織保障,又是我國社會信用體系建設中的一個重要組成部分。隨著第三方評級公信力的樹立及影響力的擴大,必將為中國社會信用體系建設作出重要貢獻。信用評級的功能和作用體現在:

       1、科學的信用評級有利于促進企業持續健康發展
首先從企業籌資融資來看,信用評級可以為企業融資提供客觀公正的信用等級證明,有利于企業利用外部資金發展自己,加大對社會資金、金融資本的吸納能力,消除投資者及金融機構對企業“失信”的恐懼;其次從企業開拓市場來看,信用評級有利于提高其企業和產品的社會信任度,使消費者、交易對象消除其戒備心理降低交易成本;再次從企業之間合作來看,高等級的信用是企業在市場經濟中的“通行證”,它能夠吸引投資人與客戶與之合作,提高業務合作成功率;第四從提升企業形象來看,信用評級有利于企業進行信用品牌展示,提高企業的社會知名度,擴大宣傳效果,積累無形資產。

       2、科學的信用評級有利于政府部門對資本市場監管
信用評級有利于協助政府部門加強市場監管體現在以下幾個方面:信用評級可以幫助監管機構了解金融機構內在風險的真實狀況,制定及時、有效的信貸政策,促進金融系統穩定運行;可以根據信用級別限制被監管機構的投資范圍,如許多西方國家都規定商業銀行、保險公司、養老基金等機構投資者不得購買投機級(即BBB級以下)債券;可以根據信用評級制定金融機構的資本充足率,及發債機構的信息披露和最低評級。各國的資本市場監管經驗表明,政府監管部門采用評級結果的做法,有助于提高信息透明度,有效防范金融風險。

       3、科學的信用評級有利于保護投資者利益
信用評級的目的并不是向市場的參與者推薦購買、銷售或持有一種證券,而是信用評級機構根據債務發行者提供的資料,或從它認為可靠的其他途徑獲得的資料對發債人的信用風險作出準確、客觀、公正的評價。信用評級結果可以通過信用數據庫等各種信用信息渠道傳播給社會,為投資者提供客觀公正的信用評價信息,降低投資者與企業間的信息不對稱性,從而使投資者優化投資決策,把更多的資金投入到信用良好的企業和項目建設上來,減少投資盲目性和投資風險。由于信用評級機構掌握大量、詳實的信用資料,并堅持“利益中立”的原則,且具有專業優勢,因此評級結果日益被發債人和債券市場投資者所認同,在很大程度上改變了發債者與投資者之間信息不對稱的現象,起到防范并降低投資者所面臨的信用風險、協助投資者進行投資決策和提高證券發行效率、降低交易成本的雙重作用。

       4、科學的信用評級有利于金融市場的信息傳遞
在市場經濟體制下,信息日益成為一種專業性的產業,對社會生產、分配、交換、消費發揮著日益重要的作用。市場經濟越發展,企業對信息的需求量就越大。特別是金融市場,一方面,擁有信息的市場主體希望通過一定媒介把信息傳遞給客戶;另一方面,市場的參與者希望獲得足夠的信息以減少信息的不對稱性。信用評級可以將復雜的信息加工處理后,輸出易于理解的信息產品,為金融市場健康發展提供信息服務。在國際金融市場日趨開放化的今天,信用評級在全球范圍內提供各國金融市場有關的信息服務,更有必要。由于傳統的體制性因素、信用缺失等原因,我國商業銀行普遍存在經營效率低下、風險管理水平不高的缺點,嚴重影響了商業銀行活力的發揮,降低了商業銀行的競爭力。外部信用評級是獨立于金融機構和企業的第三方機構,可以幫助商業銀行篩選客戶,有效地識別和防范金融風險,使金融機構更加全面、客觀了解貸款企業資信狀況,解決金融機構與貸款企業之間的信息不對稱問題,為金融機構信貸評審提供重要的參考依據,緩解銀企關系蘊涵的風險;可以作為金融機構內部評級的重要補充,驗證內部評級結果,檢驗貸款質量,提高金融機構科學定價能力;可以對數據進行深度挖掘,幫助商業銀行市場細分和市場定位,為其新產品的開發提供信息支持和風險分析,從源頭上防范道德風險的發生,有效防范金融機構操作風險,提高經營能力。

       5、科學的信用評級有利于優化資源配置
政府部門使用信用評級,可以事前引導生產要素向信用等級高、發展潛力大、成長性好的企業流動,實現資源優化選擇,使生產要素得到合理配置,促進國民經濟的良性循環。同時,地方政府利用信用評級可以有效規范本地企業的經營行為,增強企業及民眾的信用意識,加強經濟主體的信用管理能力,形成一個良好的社會信用環境,更好地吸引外埠資金及資源投入到本地的經濟建設中來。

從以上幾個方面我們可以得出這樣的結論:建立和完善企業信用評級制度是整頓和規范市場經濟秩序的治本之策。信用評級作為解決市場信息不對稱的重要工具,是其他任何方法和手段所替代不了的;信用評級的有效性、尺度性、全球性及廣泛的影響性是其他任何方法和手段所不具備的,離開信用評級的信用體系是空洞的、不完善的。

三、以信用評級為突破口有效構建區域社會信用體系的成功案例
      
杭州市把信用體系建設作為落實科學發展觀的實際行動和構建和諧社會的戰略舉措,按照整體推進、重點突破、先易后難、逐步完善的思路,以企業信用評級為突破口,努力推進社會信用體系建設。

社會信用體系是企業信用、個人信用和政府信用的有機構成,政府信用是關鍵,個人信用是基礎,而企業信用作為市場經濟中最活躍、最關鍵和最具影響力的因素,是社會信用體系的重點和核心。企業信用若不能有效的建立,社會信用體系就會嚴重受阻。

       1、企業信用的現狀
隨著市場經濟的逐步完善,企業在商務活動中開始重視信用,但由于受經營觀念、經營者素質的影響,仍有很大一部分企業信用觀念淡薄。主要表現在:①防范風險意識淡薄,據我們對杭州1200家企業調查,在有應收賬款的1106家企業中,其應收賬款合計103.87億元,平均每個企業的應收賬款近1000萬元,最高的一家企業1.6億元,占資產總額81.2%;②無故拖欠應付賬款,在我們調查的企業中,有近10%的企業100%地占用其他企業的流動資金;③合同履約率低,近三年來企業業務往來合同履約率為100%的僅221家,不到被調查總數的20%;④被動違約問題嚴重,由于對方失信而無法履行合同的達53.9%;⑤缺乏內部信用管理,從調查結果看,雖然其經營者都認為企業信用管理很重要,但幾乎所有企業都沒有設立部門或專人管理企業信用風險。

       2、企業素質與信用狀況明顯相關
調查顯示,企業的信用等級與盈利狀況有明顯的相關性。在378家A級以上信用企業中,連續三年盈利的占86.11%;而在A級以下及未評級的企業中,連續三年盈利的不足40%,這表明企業信用不佳,盈利狀況就較差;盈利狀況越差,也就越不利于建立良好的信用。同時,信用等級低下或無信用等級的企業容易造成金融機構的不良貸款。調查顯示,在1200家被調查的企業中,有11.6%的企業曾發生過貸款逾期問題,幾乎全部是未評級的企業。378家信用等級在A級以上(含A級)的企業中,無不良貸款。

       3、信用評級可促使企業建立信用
信用評級的內容涵蓋企業素質、發展速度、經濟效益、財務質量、管理水平等各個方面。信用評級是一次自我檢驗、自我完善的機會,有利于督促企業增強信用觀念,維護企業信譽。對于信用等級較高的企業,可以擴大影響,提高知名度,加快發展;對于信用等級較低的企業,可以從客觀的評級中看到自身的不足,從而有的放矢進行強化信用管理,提高信用意識,促進信用等級不斷提升。同時,企業信用等級向社會公告,這不僅對受評企業有一定壓力,還可以通過同行業信用狀況的橫向比較,達到示范的效果。因此,建立信用評級制度,具有督促企業增強信用約束,自覺維護信譽的意義,也為全社會增強信用意識起到宣傳作用。

       4、制定政策積極引導企業參與信用評級
通過政策引導把企業參與信用評級變為自覺行為。杭州市委、市政府(市委[2004]14號)文件規定:政府各部門和社會其他組織對A級以上信用企業在政府采購、融資擔保、技術改造、技術合作、產品進出口、項目立項、招標投標、招商引資、土地使用、人才引進、進入各類園區和孵化器、高新企業認定等方面給予優先支持。人民銀行杭州中心支行(杭銀發[2003]157號)文件要求:商業銀行對信用等級高、符合國家產業政策要求、有良好產業發展前景、發展潛力較大的企業,優先給予信貸支持;對信用企業可發放信用貸款,并在開立銀行承兌匯票、信用證、保函、結算等方面給予大力支持。

       5、政府推動大力發展信用評級業
只有不斷提高評級技術的科學性和可靠性,才能以高質量的信用產品拓展評級市場。為了保證信用評級的公平公正、為了保證信用評級的工作效率、為了保證信用評級的客觀立場,必須大力培育民族品牌的第三方信用評級機構。根據我國國情,現階段只有采用政府推動、行業自律、第三方評級、社會監督的模式。浙江省及杭州市大力培育信用評級業首先從法規和政策入手。浙江省政府(2005)194號令《浙江省企業信用信息征集和發布管理辦法》明確規定:自2005年9月1日起,“行政機關及其所屬的機構不得組織或者變相組織企業信用評比活動”。《杭州市信息化條例》(2004年12月15日杭州市第十屆人民代表大會常務委員會第二十一次會議通過,2005年4月14日浙江省第十屆人民代表大會常務委員會第十七次會議批準)規定:“鼓勵和支持信用服務中介機構采集、整合相關信用信息,為社會提供信用征信、評估評級、信用管理服務”。中國人民銀行杭州中心支行制定的、已于2005年7月1日執行的《浙江省借款企業資信評級業務監督管理準則(試行)》規定:“金融機構對借款企業進行資信評級的結果只能供本系統內部掌握使用,不得向社會公布,也不得向企業收取評級費用”。一系列政策和法規的出臺和實施,對信用評級業的發展產生了極大地推動作用。

       6、發揮行業自律作用規范運作信用評級
杭州發展信用評級業既參照了國際通行成熟的做法,又結合我國國情和杭州實際。根據杭州市政府([2003]15號)文件的規定,在2003年6月成立杭州市信用管理協會,協會按照“政府引導、行業自律、中介評價、社會監督”的原則,組織全市企業信用評級工作。企業是否參與完全自愿,信用服務中介機構獨立評價,評價規范實行行業自律,評價結果向社會公示公告,政府不直接參與企業的信用評級,而是在政策上給予支持。杭州市信用管理協會組織開展信用評級按照分類指導、務實求效、完善服務、市場運作的原則,一方面充分調動信用服務中介機構的積極性、發揮信用服務中介機構在信用評級中的主導作用;一方面建立信用評級行為規范、履行信用行業自律管理,確保中小企業信用評級的公正性、獨立性、科學性。

       7、同時培育信用評級機構與信用產品需求
信用中介服務的發達程度是衡量信用體系健全與否的重要標志。信用評級業具有智力密集、技術密集、專業化程度高、市場集中度高的特點,承擔著信用信息收集、加工、處理和傳遞的功能,在防范信用風險、促進信用交易方面發揮著重要作用。杭州信用評級業適應市場需求的變化,大力發展和培育了浙江安博爾信用評估有限公司、杭州中誠信信用管理有限公司等一批具備較高執業資質和道德水準的獨立公正市場化運作的信用服務機構,建立了完整而科學的評價和征信體系,不斷增強技術創新、產品創新和市場創新能力,提供了各具特色、多樣化、高質量的信用產品,充分滿足社會不斷增加的對各類信用產品的市場需求。

在大力培育信用服務業的同時,積極培育信用信息產品的市場需求,擴大信用信息使用范圍,已在銀行貸款、招投標、政府采購中要求有關企業提供信用中介服務機構出具的信用報告,為信用服務向市場方向發展奠定市場需求基礎。

       8、完善社會監督體系長期深入開展信用評級
①在客觀、公正、科學的評價原則下,企業是否參與評級,堅持自愿的原則,不追求數量,不降低信用等級標準。三年來,有4000余家企業自愿申請信用評級。②杭州市信用管理協會對每一家企業在評級程序上都嚴格監督,以保證評級的客觀性;對評級結果的通過新聞媒體向社會進行公示,實行社會監督;在沒有任何異議的情況下,企業的信用等級進行公告。③每一家信用企業的牌和證上都有唯一的信用檔案號與數據庫對應,只需輸入信用代碼即可辨別信用等級的真偽。同時,信用等級的牌證上均注明評級機構的名稱。

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